GBTC Çıkışları Devam Ederken, En Büyük Bitcoin Etf`si Tahttan İndirilecek Mi?

Grayscale Investments'ın bitcoin güveni, bir etf'ye dönüştükten iki hafta sonra net çıkışlar görmeye devam ediyor ve rakiplerine göre sahip olduğu ağır varlık avantajını azaltıyor. 

Yine de analistler, Gri Tonlamalı fonun en büyük spot bitcoin ETF unvanını bırakmasının bir süre önce olabileceğine inanıyor.

Bloomberg Intelligence verilerine göre, Gri Tonlamalı Bitcoin Trust ETF (GBTC) Salı günü net çıkışlarda 515 milyon dolar gördü ve Ocak ayında etf'ye dönüştüğünden bu yana net çıkış toplamını yaklaşık 4 milyar dolara çıkardı. 11.

Firmanın web sitesine göre, GBTC'NİN varlıkları Çarşamba günü öğlen saatlerinde yaklaşık 21 milyar dolardı.

Bu arada, BlackRock ve Fidelity'nin rakip bitcoin ETF'LERİ, günlük net girişleri çentikledikleri için varlık tabanlarını sırasıyla yaklaşık 1,85 milyar dolara ve 1,6 milyar dolara çıkardı. 

Bazıları, fonun% 1,5 ücreti göz önüne alındığında gbtc'nin varlık kanamasını öngördü. Bir etf'ye dönüştürüldükten sonra fiyat noktası% 2'den düşürüldü, ancak gider oranları% 0,19 ile% 0,39 arasında değişen rakip tekliflerden önemli ölçüde daha yüksek olmaya devam ediyor.

Fineqia International'ın araştırma analisti Matteo Greco, gbtc'nin ETF öncesi yapısı göz önüne alındığında - geri ödemelerin yalnızca ikincil piyasada hisse senetlerinin önemli bir indirimle satılmasına izin verecek şekilde kısıtlanması — en yüksek çıkış faaliyetinin ETF olarak ticaretin ilk birkaç haftasında gerçekleşmesini beklediğini söyledi. 

Ancak Blockworks'e verdiği demeçte, GBTC'NİN yönetim altındaki varlıklarını aşmak “zorlu bir başarı” olacak ve rakip girişlerinin ve GBTC çıkışlarının hızının yavaşlayacağını da sözlerine ekledi.

Greco, “gbtc'nin sekiz yıldan fazla rekabet avantajına sahip olan 2015'teki [halka açık teklifi] göz önüne alındığında, gbtc'nin aum'a önemli bir süre hakim olmaya devam etmesi bekleniyor” dedi. "Gbtc'yi tahttan indirmek uzun bir süreç olabilir.”

Fon resmi olarak iki yıl önce 2013'te başlatıldı. Grayscale'in geçtiğimiz Ağustos ayında Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na karşı kazandığı mahkeme zaferi, ABD spot bitcoin etf'lerinin uzun zamandır beklenen onayı için bir katalizör görevi gördü.

Gri Tonlamalı bir sözcü Blockworks'e verdiği demeçte, ”GBTC, piyasa lideri likiditeye, dar spreadlere ve on yıllık operasyonel başarı geçmişine değer veren yatırımcılar için Amerika Birleşik Devletleri'nde bitcoin etf'si olarak yerini sağlamlaştırdı" dedi.

Fonun işlem hacimleri, sekiz günlük işlemden sonra yaklaşık 11 milyar dolar olarak gerçekleşti ve bu tür ETF'LER için görülen hacimlerin yarısından fazlasını oluşturdu.   

Grayscale'in satış ve dağıtım genel müdürü John Hoffman, daha önce büyük sermaye piyasası etf'lerinin çeşitli yatırım stratejilerinde kullanılmasından dolayı, "gbtc'nin çeşitli hissedar tabanının giriş ve çıkışları etkileyen stratejiler uygulamaya devam edeceğini tahmin ediyoruz.”

Yatırımcılar neden BTC kalabilir

Morningstar'daki pasif stratejiler araştırma direktörü Bryan Armour, gbtc'nin varlıklarının düşmeye devam etmesini beklerken, yatırımcıların ya başka seçeneklerden habersiz ya da geçiş yapmakla ilgilenmeyen bir kısmının kaldığını söyledi.

Armour, birçoğunun diğer dokuz ABD spot bitcoin etf'sini satın alması ve GBTC satması nedeniyle, tüccarların bu fonları bir primle satabileceğini ve gbtc'yi çift ticareti adı verilen bir işlemle indirimli olarak satın alabileceğini de sözlerine ekledi.

”Piyasalar normalleştikçe ve varlıklar yeni dokuzda büyüdükçe tüccarlar gbtc'ye daha az güvenecekler — özellikle iShares ve Fidelity gibi en büyükleri" dedi. "Yeni etf'lerde sipariş akışı iki taraflı hale geldiğinde GBTC artık gerekli olmayacak.”

Analistler, bazılarının başka bir etf'ye geçmeleri durumunda büyük vergi faturalarıyla karşı karşıya kaldıklarından, diğer yatırımcıların sermaye kazançlarını düşündüklerini söyledi.  

Greco, geçmişte gbtc'yi satın alan müşterilerin çoğunun hisseleri sattıktan sonra kar elde edeceğini ve böylece vergilendirilebilir olayı başlatacağını açıkladı.

Greco, "Sonuç olarak, bu müşteriler fonlarını daha uygun maliyetli bir ETF'YE aktaracak olsalar bile, bunu daha az miktarda BTC ile yapacaklardı ve bu da transferi daha az elverişli hale getirecekti” dedi.

Armour, bitcoin'in fiyatı düşmeye devam ettikçe sermaye kazançlarının küçüldüğünü ve yatırımcıların geçiş yapmasını kolaylaştırdığını söyledi. Bitcoin (BTC) Çarşamba günü saat 3: 30'da et'de kabaca 39.800 dolardı — geçen hafta% 6.6 düşüş, ancak son 24 saatte% 1.3 artış.

Armour, ”Azalan bir bitcoin GBTC için ekstra kötü" dedi. 

Gri Tonlamalı bir sözcü Çarşamba günü yaptığı açıklamada, gbtc'yi NYSE Arca'ya yükselttikten sonra firmanın ücretini “söz verildiği gibi” düşürdüğünü belirtti. Grayscale, ücretini daha da düşürmeyi düşünüp düşünmediği konusunda yorum yapmadı. 

Armour, ”Ücretlerini önemli ölçüde düşürmelerini beklemiyorum çünkü fiyat konusunda rekabet etmek için çok geç olduğunu düşünüyorum" dedi. “Muhtemelen yüksek bir ücret talep ederek ve azalan bir varlık tabanını kullanarak daha fazla para kazanabilirler.”

Kaynak: blockworks.co