Sadakat: Yardımcı Program, Belirteci Ether İçin Değere Nasıl Dönüşür?’

Çarşamba günü ether için boğa davasını ortaya koyarken, Fidelity'nin dijital varlıklar iştiraki, Ethereum üzerine inşa edilen dapp'lerin “Ethereum'un üstün programlanabilirliği nedeniyle Bitcoin'in ağında yapılamayacak şeyleri yapabileceğini söyledi.”

Raporu derleyen araştırmacılar, yatırımcıların eter'i (ETH) “kalkınan” bir para biçimi olarak görebileceklerini söyledi. 

Eter, “muhtemelen bir para biçimi olarak yaygın olarak kabul edilmek için bitcoin'den önemli ölçüde daha fazla rüzgarla karşı karşıya kalacağını" yazdılar.”

Niçin? 21 Milyonluk sert sınırı olan bitcoin'in (BTC) aksine, eter teknik olarak bir ücret yakma mekanizması olmasına rağmen “sınırsız tedarik parametrelerine” sahiptir. Ağustos 2021'de EIP-1559 yükseltmesi ile tanıtıldı ve eter için deflasyonist dönemlere yol açtı.

Rapora göre, Ethereum'un gelecekteki yükseltmeleri ve dolaşımdaki belirteçlerin sayısı ile ilgili belirsizlikler var. Ve kümülatif etki, eterin arzının "diğer değer varlıkları deposununkiyle güvenilir bir şekilde tutarlı olmadan önce bir takım engellere sahip olmasıydı.”

Raporda, “Başka herhangi bir dijital varlığın bitcoin'i parasal bir mal olarak iyileştirmesi pek olası görünmüyor çünkü bitcoin, bazıları tarafından bu noktaya kadar en güvenli, merkezi olmayan, sağlam dijital para olarak görülüyor ve herhangi bir ”iyileştirme” uzlaşma gerektirecek" dedi.

Fidelity, Ethereum'un yepyeni bir programlanabilirlik katmanının kilidini açan akıllı sözleşmeleri kullanmasının ether'in "gerçek farklılaştırıcı faktörü" olduğunu kabul etti.”

Ether'in değerinin arkasında tartışılan diğer tez Sadakati, stake yoluyla verim üretme potansiyeliydi.

Ağda eter yerleştirme eylemi, Nisan 2023'teki Shapella güncellemesinden bu yana önemli ölçüde değişti.

Fidelity, her dönemin bloklarını onaylayan doğrulayıcılar ve blok teklifleri için ödeme yapısının maksimum 32 eth'yi riske atmaya teşvik sağladığını söyledi. Temel ödül, doğrulayıcıların etkin dengesi ile orantılıdır. 

Raporda ayrıca temel ödülün doğrulayıcı sayısıyla ters orantılı olduğuna dikkat çekildi.

Raporda, ”Bu ihraç formülünün gerekçesi, yeterli doğrulayıcı katılımını sağlamaktır, çünkü doğrulayıcı seti küçükse daha yüksek getiriler ödenir ve aynı zamanda birçok doğrulayıcı katılırsa beklenmedik şekilde yüksek ihraçların gerçekleşmeyeceğini garanti eder" dedi.

Fidelity, bu dengenin Ethereum'un getiri ödemelerini sürdürmesine izin verdiğini savundu. Ayrıca, ağın ödeme yükünü tamamlayan MEV ve tıps dahil olmak üzere kullanıcılar tarafından ödenen getiri biçimleri vardır. 

Fidelity'nin nihai sonucu, Ethereum üzerindeki artan aktivitenin aslında blok alanı talebini artırdığı ve bunun da token sahipleri için nakit akışı yarattığı idi. 

Ancak raporda, Ethereum'un geleceğini yatırımcılar için belirsiz kılan protokol ve ölçeklendirme yükseltmeleri de dahil olmak üzere “karmaşık, nüanslı” faktörlerin kaldığı belirtildi.

Kaynak: blockworks.co